美国鹰派“脱钩”喊得响美企却不买账

观中国丨尴尬不?美国鹰派“脱钩”喊得响,美企却不买账

导读:近期美国正采取一系列非理性政策,制造经贸摩擦,推动中美“脱钩”,破坏二战后自己亲手建立的国际经济秩序。但作为世界上最大的两个经济体,美中两国是利益深度融合的经贸伙伴,“脱钩”并不现实,无法得到多数美国企业的积极回应。合作共赢是双方唯一正确的道路。

产品方面的进展,叠加政策与机构的利好,是刺激蔚来股价上涨的两大次要因素。

尽管目前美国政府不断针对中国出台“脱钩”政策,如鼓吹“制造业回流”,试图将中国赶出产业链,但中国具有经济潜力巨大、商业环境稳定的先天优势,加之中国是第一个从疫情中逐渐恢复经济的主要大国,这些因素令中国市场对美国企业充满了吸引力。

疫情寒冬过后,新能源汽车成为全球市场行情主线,行业领军者特斯拉股价一路高歌,中国造车新势力在资本市场上表现优异,走出了一轮可观的行情。

近日,美国贸易代表莱特希泽 (Robert Lighthizer)、财政部长姆努钦 (Steven Mnuchin) 和中国国务院副总理刘鹤通电话,就落实两国第一阶段贸易协议进行讨论。这一协议不仅有助于保持两国之间重要的沟通渠道,也为当前中美关系注入了正能量,为两国经济关系发挥了基石作用。

40多年来,中美经贸关系取得了长足发展。在多重全球危机和新冠肺炎疫情大流行的不利背景下,4月份双边贸易额仍高达397亿美元,中国再次成为美国最大贸易伙伴。危机、疫情、关税和政治分歧等负面因素并没有拖累中美贸易增长,相反,两国经济关系仍在加强。

2020年8月11日晚,蔚来汽车迎来了里程碑式的事件,交出了其史上最亮眼的财报,首次实现毛利率转正,其综合毛利率达到8.4%,大大超过了市场给出的2.98%的预期。

02 多重利好,助推行情趋势加速

面对蔚来在退市边缘不断徘徊的情况,“时间的朋友”高瓴选择割肉清仓,唱衰蔚来汽车的机构数不胜数,“蔚来没有未来”的言论充斥于市场间。

然而,这距离蔚来汽车的黑暗时代,仅仅过去一年时间。

五、中国驻法国使领馆电子邮箱地址

请注意,对于血清抗体检测,法国各实验室出具的阴性检测报告中只要含有“IgM”检测为阴性的表述,均予认可。如无“IgM”表述,则不予认可。各药店出具的检测报告,暂不予认可。

交付量的新高,进一步提升了蔚来汽车的营收与毛利率,这种实实在在的业绩改善,无疑让资金心里有底,是刺激投资者热情的核心因素之一。

01 销量扭转,凝聚资金做多共识

第三,中国在塑造中美经贸关系的过程中发挥了积极作用。

但论及涨幅、涨速、资金关注度、以及最终市值规模、蔚来都是造车新势力中最突出的一个。特别是与过去一年的状况对比,这种“地天板”一样的差别,也令众多研究机构,不得不对蔚来进行重新审视。

(一)从法国搭乘直飞航班赴华的人员,包括来法中转乘客,应在登机前2天内在法国检测机构完成核酸和血清IgM抗体各一次采样、检测,并凭法国检测机构出具的核酸检测、血清IgM抗体检测阴性证明,根据所在领区,向驻法国使领馆申领带“HS”或“HDC”标识的绿色健康码。

打开这个死结的关键,是基于现有的布局做好产品,再进行优质服务与营销。这成为了蔚来核心的运营策略。

(一)中国驻法国使领馆会在收到检测报告后尽快审批健康码,包括周末和节假日。

车越卖越亏,但不卖亏损也不会减少,这使得蔚来陷入了一个怪圈。现金流是公司必须要解决的问题,这就要求蔚来势必要快速扩大销量来获得成本把控的权力。

对于目前的蔚来而言,想要迈入下一阶段,最大的关卡在于实现盈利,而实现盈利能力的关键要素,就在于蔚来的产品能否在市场保持强劲的竞争力。

但市场有时会犯错,这个结论,显然忽略了蔚来当时已经获得的4000多项专利。在独特的换电服务业务上,蔚来拥有超过500专利。

某种程度上,蔚来汽车更像是一块进入高端社群圈的敲门砖,这种差异化的服务体验让蔚来用户的需求被不断满足,自发地帮助蔚来进行品牌传播。

核酸检测和抗体检测均应于乘客登机前2天内在法国完成,以采样时间为准。如12月1日接受检测取样,则航班时间应不晚于12月3日(全天)。反之,如航班时间为12月3日,则取样时间最早为12月1日(全天)。

(二)为减少旅途感染风险,驻法国使领馆不再为自法国出发、经第三国中转赴华的乘客核发健康码。请大家尽量选择直飞航班赴华。

第二,首阶段中美贸易协议可以成为中美关系的基石。

中国公民应在获得核酸检测阴性报告和血清IgM抗体检测阴性报告后,通过防疫健康码国际版微信小程序入口或者网页版(https://hrhk.cs.mfa.gov.cn/H5/),选择检测机构所在领区,申报个人情况并上传核酸检测阴性报告和血清IgM抗体检测阴性报告。经中国驻法国使领馆复核通过后,当事人可获得带“HS”标识的绿色健康码。

截止到至今,国内拥有自主生产“三电”系统能力的新能源整车厂家只有比亚迪。通过时间沉淀,蔚来实现了在产品上与国内新能源造车势力形成了差异化的优势,这从另一个侧面推动了蔚来整车销量的爆发式增长。

10月17日,蔚来以假阴真阳的锤子线形态,以29.4美元再次突破前高,最终收涨于28.48美元。

与此同时,市场也开始对之前的认识开始纠偏,重新定位对蔚来的估值匹配。

但是,这并不能阻挡经济全球化的历史潮流和中美经贸合作的发展。中美经济联系将继续保持紧密,全面“脱钩”也不会出现,主要原因有三:

面对美国发动的贸易战和经济打压,中国采取了适当的反制措施,但同时始终保持最大的战略耐心。通过使美国保持在谈判和协商的轨道上,中国避免了在某些领域的“脱钩”或更为极端的事情发生。此前的13轮经贸谈判证明,中国为建立更健康的双边经贸关系付出了巨大努力。

第一,中美经济利益紧密相连。

在2019年里,蔚来经历了最黑暗的经营区间:交付的ES8连续出现自燃事件、与亦庄国投、浙江吴兴融资被纷纷叫停、公司CFO出走、财务数据净资产为负数,账上的货币现金一度仅剩10亿元。

驻法国使领馆对医院和检测机构无特殊要求,乘客可根据个人具体情况自行选择法国卫生部门(https://sante.fr/)公布的具备资质的检测机构进行检测。两项检测可以在同一机构进行,也可以在不同的机构进行。

03 大涨之后,蔚来股价何去何从

目前,蔚来汽车的市值已经达到384.2亿美元,超越了上汽集团(600104.SH),仅次于比亚迪(002579.SZ),成为国内排名第二的整车上市企业,相当于两个广汽集团(601238.SH)的市值。

随着交付数据再创新高、蔚来发布与特斯拉同级别“NOP”领航辅助系统、投资机构对公司评级的调整,接二连三的利好,使市场情绪彻底爆发,蔚来股价也就成为了市场最好的宣泄口,就此一飞冲天。

对于这份成绩单,李斌显然很满意,他表示:“我们已经从ICU过度到了普通病房”。

2020年,在进行大面积裁员,剥离了一部分非核心业务,并且发行了三笔可转债后,为公司带来了4.35亿美元的现金,这种“开源节流”的策略,以及合肥市政府“英雄救美”式的70亿元人民币战略投资。让蔚来的账上现金及现金等价物达到了112亿元,

低迷的基本面,让蔚来股价一路走低。2019年10月2日,蔚来创下了历史股价新低1.19美元/股,仅是当年上市发行价6.26美元/股的19%,这一股价,仅相当于蔚来汽车当年A轮融资后的估值。

为了实现遏制中国的战略意图,维护美国的竞争优势,美国鹰派正采取一系列非理性政策,试图通过制造贸易摩擦,加强高技术出口管制,限制中国企业在美投资,打击华为、TikTok等中国科技企业,以及对中国实施金融制裁等手段,推动中美经贸“脱钩”。

仅仅一年过后,蔚来汽车就完成了悬崖边的自我救赎,股价一度实现了2456%的涨幅。那么,这期间,蔚来究竟发生了什么?

于是市场见证了蔚来的“海底捞式”改造,公司为客户提供包括充电车、救援车道路救援、专员上门取送车进行维修、保养、充电在内的一系列服务。

(二)以上政策涉及所有乘客,包括婴儿、儿童。(完)

特别提醒,由于法国巴黎戴高乐机场暂不为中转乘客提供血清抗体检测,请法国以外乘客切勿来法国转机。因转机产生的滞留、遣返等后果由个人承担。法国实行全国封禁政策,无法国居留人员无法入境。国际转机区域酒店、餐厅、超市等服务设施均无法正常运转,无法解决食宿问题。如戴高乐机场提供相关检测服务,我馆将另行通知。

这一点,在蔚来身上体现得尤为突出。

那么,究竟是什么原因,造就了蔚来汽车的交付增长?

在新能源汽车最重要“三电”技术方面,蔚来实现了电机、电控的自主研发生产,早早地将国内的造车新势力甩在了身后。

这种营销策略的特点,与海底捞有相当的共同性——它的价格可能相对偏高,产品相对各类竞品也并不出众,但却可以凭借特有的服务,让消费者在消费过程中收获较好消费体验,从而影响更多人愿意为之买单。

对比国内赴美上市的理想汽车、小鹏汽车九月交付的3504台、3478台的成绩,蔚来汽车已然悄悄拉开了差距。

外国籍乘客应在获得核酸检测阴性报告和血清IgM抗体检测阴性报告后,通过访问网址https://hrhk.cs.mfa.gov.cn/H5/,或手机扫描下方二维码,注册并登录后选择检测机构所在领区,申报个人情况并上传核酸检测阴性报告和血清IgM抗体检测阴性报告。经中国驻当地使领馆复核通过后,当事人可获得带“HDC”标识的绿色健康码。

口碑+营销的双重作用下,为蔚来的销量带来了转机。2019年10月,蔚来ES6上牌数达2203辆拿下了当月国内纯电动SUV的销量冠军。

这意味着,蔚来最为致命的现金流问题已经得到了解决,也使蔚来成功地度过了疫情阶段,等到了新政策落地的利好。

这个比喻的另一重含义,在于公司股价的上涨,资金共识只是结果,决定这种共识的,根本上仍然取决于公司经营业绩层面的改善。

行业政策,产品核心技术相对国内同行的优势、差异化的服务优势组成了拉动蔚来汽车业绩腾飞的三大动力。在这个背景下,公司的产销量得到释放。

曾经以“自由市场、公平竞争”为豪的美国,正在滥用经济霸权,违背基本经济规则,破坏二战后自己亲手建立的国际经济秩序,已经成为经济全球化和自由化的“逆流”。

在股票社区雪球上有一个比喻:如果将上市公司看作美女,机构看作追求者。那么,追求者只能决定美女的关注度,却无法改变美女的美(基本面)。

只是令市场没想到的是,这一次的销冠仅仅是开始,蔚来开启了连续十二个月的霸榜之路,也引发了资金与业绩的共振。

尽管蔚来刷新了市场对于它的认知,实现了股价的“咸鱼翻身”,但这并不代表蔚来从此就高枕无忧。

支撑这些财务数据改善的,是公司在整车交付上的增长。根据乘联会公布的最新数据,2020年9月,蔚来共交付了车辆4708辆,同比增长133.2%,创单月交付量新高;前三季度,蔚来累计交付26375辆,超越去年全年水平,也完成了七个月连续同比增长的壮举。

在活动方面,蔚来加强了用户社群运营,斥巨资打造“NIO DAY”,为蔚来车主举办演唱会并且请来国际巨星“火星哥”。

作为世界上最大的两个经济体,美中是利益深度交织的重要经贸伙伴,合作共赢是两国唯一的正确道路。两国应本着对彼此和世界经济负责任的态度,加强经济交流,携手推动全球经济从疫情大流行中复苏,并使世界人民从中受益。

也就是说,在美国鹰派不断打压中国的同时,美国企业反而正在加快对华业务的开展。随着中国改革开放的不断深入,美国企业在华经营的潜力和机会将越来越大,双方利益也将更加密切相关。这种基于共同利益的密切关系,并没有被某些美国政客目光短浅的“投机”操纵所切断。

今年美中贸易全国委员会调查显示,83%的美国企业将中国视为其全球战略的首要或五大优先地区之一;87%的企业表示,由于对中国市场抱有长期信心,因此没有将生产线转移出中国的计划;75%的企业认为,未来一年内,它们在中国的资源投入将保持稳定或继续增加——之所以可能增加,主要原因包括生产和销售规模扩大,雇员数量增加,以及新产品的推出。

在当时的情况下,蔚来汽车与小鹏汽车、威马汽车等新势力造车公司的销量基本是持平状态,但从融资额度上来看,蔚来公开的总融资额度远超威马、小鹏汽车。从这个维度进行对比,市场得出了一个结论——蔚来资金利用效率低。

服务营销一千条,产品性能第一条。产品的差异化与质量保障,需要有研发投入作为基础。2019年的二季度业绩会,蔚来汽车董事长李斌提到——“公司实际亏损220亿元人民币,其间有100亿元都是发生了研发上”。

只有实现更大规模的卖车、造车,蔚来才能驶向“星辰大海”,对比特斯拉的发展历史来看,蔚来2020年交付4万辆车的预期还处于特斯拉14-15年的阶段,如果同一时间维度对比的话,2020年特斯拉交付的预期是50万辆。

执飞赴华直飞航班的航空公司将凭驻法国使领馆核发的绿色健康码验放乘客。乘客登机时请出示电子或纸质打印版,供航空公司查验。请注意在健康码有效期内乘机。中国驻法国使领馆领区划分请点击以下链接(http://www.amb-chine.fr/chn/zgzfg/zgsg/lsb/t1808196.htm)。

此外,这也表明美国政府仍然十分重视贸易协议的实施,希望继续扩大对中国的农业、能源和工业产品出口,以满足美国农业州的需求,换取更多的国内政治支持。包括莱特希泽、姆努钦和白宫经济顾问库德洛 (Larry Kudlow) 在内的美国经贸团队高层官员,对中美贸易协议仍持积极评价,充满期待。目前对美国来说,同中国经济全面“脱钩”并不是一个理性的选择。

在其他数据上,蔚来营收达37.2亿元,同比增长146.5%,环比增长171.1%;当季经营亏损收窄为11.6亿元,同比减少64%,环比减少26.1%。

美国商务部经济分析局最新数据显示,2018年,中国是美国企业海外雇员最多的国家,人数高达169.5万人。

在蔚来的工业体系中,由于汽车生产是由江淮汽车代工。在销量不高的情况下,蔚来没有办法形成规模效应去提高自己的议价能力,无法把控成本,造成了当时每卖出一辆车,蔚来还要承担几万元的亏损费用的情况。

蔚来目前主推的产品ES6、ES8、EC6在国内新能源市场与特斯拉的Model 3、Model S、Model X在价格、车型上有所差异,从而并未形成正面竞争格局。

2020年4月,国家出台了最新的新能源汽车补贴政策——“新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下,但支持换电的车辆不受此规定限制”。联系蔚来在换电站上的提前布局,这项政策的出台仿佛就是为蔚来量身定做的一般。

在服务的基础上,蔚来还进行针对性的营销活动:在为首任车主提供不设期限、不限里程地终身免费质保服务,同时还提供免费换电服务的“双免政策”之后。“金九银十”的汽车销售季,蔚来为用户提供了“3年0息金融方案”“5年低息金融方案”“电池租用”以及“分期贷”等多种优惠购车活动。

与此同时,蔚来还率先实现了换电站的布局,让汽车车主在3分钟即可完成电池更换,极大程度上缓解了车主对于新能源汽车的续航焦虑。